上证指数表现欠佳，银行板块逆势上涨，银行ETF基金（515020）逆势涨超1.5%。银行今年以来表现突出，下半年涨势是否还能延续？要想搞清楚这个问题，核心是分析下2025年上半年银行为何涨？以及这些因素在2025年下半年是否还会存在。
湘财证券认为，银行板块延续稳健向上市场表现，主要是受益于市场红利投资偏好以及银行基本面改善预期。
今年一季度，上市银行信贷保持平稳增长，同时息差降幅明显收窄，手续费收入好转，呈现出核心收入改善迹象，巩固基本面稳健态势。二季度，随着降准降息落地，银行股高股息优势凸显，不断吸引稳健型资金流入板块，推升板块估值水平。其中，险资在高股息策略驱动下的系统性增配，成为银行股超额收益的重要支撑。
因此银行股是凭借稳定高股息特性持续获得市场青睐，随着估值逐步修复，那么当前时点，银行还能不能选择，就需要投资者审视其面临的估值压力和高股息策略可持续性。
判断银行股高股息能否持续，需要重点关注银行盈利能力、估值合理性和分红稳定性。从长期来看，基本面表现是银行股估值主要决定因素。要维持高股息吸引力，银行必须确保经营业绩稳健与资产质量稳定，具备合理估值与适当的分红政策，这些要素共同构成银行股高股息投资价值的基础。就当前时点来看，LPR降息幅度未超预期，存款降息为稳定息差预留空间，推动银行业基本面温和改善；另外，银行的房地产贷款占比持续下降，近两年不良率趋势向好。
基于此，银行估值在25年下半年有进一步提升的空间。有闲置资金需要做配置的投资者，不妨考虑银行板块，当然，也可以选择估值更低的港股市场的银行股，效仿险资来抄作业，选择诸如港股通金融ETF（513190）这种H股银行占比约65%的投资标的。
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